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责任编辑：李锋来源：小赞学债一周债市点评上周（5.14-5.18）债市整体低迷，长短期收益率均出现上行。在经历了年后上涨之后，近期债市再次进入调整阶段。短期来看，中美贸易休战、货币政策难松，叠加美债收益率上行、国际油价上升加大通胀压力等因素，债市仍存在一定的调整压力。

收入情况来看，2017年基金公司专户业务收入略有减少，业绩报酬下降明显。2017年基金公司专户业务收入109.98亿元，较上一年减少2.02亿元，其中管理费收入83.81亿元，业绩报酬收入24.65亿元。从收入分项看，管理费收入有所提升，较2016年增加1.71亿元；但由于债券市场低迷，专户产品收益表现弱于去年，业绩报酬收入减少3.23亿元，业绩报酬收入占比较2016年下降2.5个百分点，降至22%。从业务类别来看，主动管理业务收入合计86.03亿元，占基金公司专户业务收入的78%；通道业务收入合计16.33亿元，占专户业务收入的15%。基金公司专户2017年平均管理费率为0.22%，较2016年下降0.05个百分点，反映基金公司专户经营业绩整体上略有下滑。

P/B估值法主要适用于那些无形资产对其收入、现金流量和价值创造起关键作用的公司，例如银行业、房地产业和投资公司等。这些行业都有一个共同特点，即虽然运作着大规模的资产但其利润额且比较低。高风险行业以及周期性较强行业，拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定的企业。

“我们非常感谢政府为产业采取的增强美国制造业竞争力的行动。”通用汽车称，但未对特朗普威胁取消补贴的说法予以直接回应。此前一天，通用汽车在其官网发布《通用汽车加速变革》的文章，宣布了10年前破产以来北美最大规模的重组计划。具体的措施包括在明年年底前裁员15%，裁员人数达到14700人，减少25%的高管比例。

对于美国农民而言，比农作物价格更煎熬的是天气。目前，席卷美国中部的洪水正在给当地农民带来数十年来最惨痛的损失和打击。美国国家气象局近期预测，这些或许只是预演，今年春季气候可能都不会平静。美国农业部长珀杜（Sonny Perdue）对此表示，近期美国中西部地区出现前所未有的洪涝灾害，导致道路被毁，耕地被淹，存储在仓库里的大豆也受到损害，不过目前大豆受损程度仍然有待观察。

新政背景下，非上市寿险公司普遍缺乏个险营销队伍的短板暴露。部分公司连续亏损，部分公司转盈为亏，个别公司依靠优秀的投资能力实现扭亏为盈。上述16家寿险公司在2016年亏损的基础上，2017年继续亏损。这里既包括近几年开业的新公司，也包括成立已久的老险企。前者譬如横琴人寿、太保安联和国联人寿，刚开业两三年，还没有到企业盈利期，可以说是正常亏损。保险公司的开办费和展业费往往在前几个会计年度摊销，此时公司刚起步保费规模有限，因此寿险公司一般需要七八年才能实现盈利。