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4.地产:融资尚未实质好转,地产债风险难降4.1地产行业融资紧张尚未好转18年地产债发行量回升,但主要是借新还旧,净融资持续低迷。各个渠道来看,今年地产债券发行量较去年虽有回升,但同时地产债到期量大增,债券的发行主要用于借新还旧,净融资额持续低迷,1-10月仅不到880亿,同比减少400多亿。

从地区分布看,目前13家都是在江浙、广东地区,其中又以江浙地区最为密集。江浙、广东、山东地区是我国民营经济最为活跃的几个地区,其中江浙地区民企业务类型上多以制造业为主,具有很强的典型性,近期金融委首个督察组已经在江苏密集调研,这是国务院金融稳定发展委员会办公室派出的七个督导组中的第一个,从10月23日到26日深入江苏省,实地督导民营企业和小微企业金融服务情况的工作实录。

据俄罗斯卫星网9月7日报道,在欧美,几乎没人听说过传音(Tecno)牌智能手机,在中国各个商店摊位中也不易见到这个品牌。但在非洲国家,中国制造的传音智能手机几乎占据将近40%的市场,每年在非洲大陆的销量超过2000万部,非洲人非常喜欢它。一名来自肯尼亚的女大学生在与俄罗斯卫星通讯社和广播电台记者交谈时解释说,非洲人喜爱中国传音手机的原因是它的摄影功能极佳。实际上,一切都是有原因的,这个品牌是专为非洲打造的。传音手机中的摄像头最初就致力于为深色皮肤的人们拍照,所以人们在照片中看上去更好。

东方金诚研发部认为,届时我国央行有可能小幅跟随上调包括逆回购等公开市场政策利率5-10个基点。小幅上调公开市场操作利率,可以收窄两者利差,有利于增强公开市场操作利率对货币市场利率的传导作用,推动货币政策由数量型调控为主向价格型调控为主转变,同时也有利于向市场主体传递货币政策稳健中性信号,约束非理性融资行为。

表内房企信贷有所增加,但门槛较高。表外监管从严下,房地产企业部分融资需求转表内。今年表内贷款对房地产企业的支持力度有所增强,房地产企业贷款增加,但贷款门槛并未降低,资信不足的中小房企和风格激进的高负债房企都难以获取信贷,因此增加的房企贷款主要也是服务于大型优质房企,中小房企获取贷款的能力还是偏弱。同时个人房贷增速持续下滑,1-10月新增居民中长贷4.2万亿元,同比减少了3680亿元。

3)三季度以来:政策缓释风险,信用利差压缩后企稳。三季度以来社融回落压力渐显,政策出现微调,受货币宽松、监管边际放松影响,宏观流动性有所宽松,债市收益率重新下行,信用利差跟随信用债收益率走势大幅下行,AAA中票利差从6月初近130BP大幅减少到8月初的80BP左右,同时AA+和AA中票利差降幅也分别达66BP和52BP。

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