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此外，由于此前法规模糊，监管缺失，微商代理销售假冒伪劣产品的违法成本较低，致使销售假冒伪劣商品、虚假宣传等损害消费者权益的情况仍时有发生，且消费者维权无门。经过多年发展，消费者人数众多、市场交易额巨大的社交电商行业已经成为中国零售业不可或缺的一部分。《2019中国社交电商行业发展报告》预计，今年社交电商市场规模达20605.8亿元，从业人员规模将达到4801万人。

对此，监管应把握如下几个原则：其一，在互联网信贷涉及的主要节点中，现有法规要求持牌的业务，只能由持牌机构经营。比如，支付清算服务、资金吸收、贷款发放、信用增进（保险或担保）以及数据征信等业务，都有持牌要求，只能由获得相关牌照的机构参与。第二，现有法规未要求持牌的业务，如获客、信贷技术以及贷后管理等领域，应允许持牌机构与各类具有专业优势的非持牌机构的合作，鼓励市场竞争以提高效率。第三，对机构间合作的监管，可以根据合作对象的性质进行分类。持牌机构与持牌机构之间的合作，由相应监管部门分业管理，但需要保持政策的协调性，避免政策冲突，或因制度空白导致监管套利；对于持牌机构与非持牌机构之间的合作，以持牌机构为监管主体，与非持牌机构的合作应遵循既有的监管规定，监管可要求持牌机构根据审慎原则建立白名单制度，将资质较差、潜在风险较大的机构排除在外。此外，监管部门可以适度延伸监管范围，在有必要的情况下，对持牌机构的合作对象进行监管检查和评估。

责任编辑：张恒来源：国信固收研究心动时刻：债市莫慌，还能涨！今年的债券市场变化线条非常清晰，在宏观实体指标受到质疑，通胀率和增长率都缺乏弹性，呈现“心电图”走势的背景下，“美林时钟”的指导意义有限。由于货币政策松紧变化明显，此外信用周期波动，因此“货币+信用”风火轮的运用成为今年的逻辑主线。

财务数据显示，2015年、2016年和2017年，辽宁康辰药业净利润分别为1195.86万元、1568.97万元和2856.18万元。辽宁康辰药业除2016年以外，其他两个业绩承诺期均完成业绩承诺。2015年、2016年和2017年，南昌济顺制药净利润分别为959.80万元、1011.54万元和1994.04万元。与辽宁康辰药业一样，除2016年以外，在其他两个业绩承诺期，南昌济顺制药均完成业绩承诺。

根据披露的信息，截至9月23日，上述房产出售了156套，已为*ST海马贡献了3668万元的净利润。此外，*ST海马还决定将其持有的海马研发100%股权转让给同一实际控制人的“兄弟”公司。如此看来，除了出售房产外，转让股权也是上市公司常用的保壳手段。

第二，平衡创新与风险，强化资金流向监控。对互联网贷款不能进行“一刀切”的要求，而是应该因势利导，平衡创新与风险。一方面，要充分发挥互联网贷款在普惠金融领域的积极作用；另一方面，又要避免与现有规则之间形成过大落差，造成竞争不公平或形成新的套利空间。