|www.tbr02.com|

“线上+线下”的网络渠道优势普惠金融业务量大而分散，金融服务“最后一公里”落地难的问题较为突出。与中小金融机构相比，大型银行网点数量众多、覆盖面广、功能齐全，能够辐射到广大小微、三农等目标客户群体。近年来，在监管部门的支持推动下，大型银行相继成立普惠金融事业部，建立专门机制，对普惠金融业务进行垂直管理，进一步促进了服务重心的下沉。同时，大型银行IT建设走在行业前列，“实体网点+自助银行+网络银行+手机银行”的立体化金融服务网络较为成型，促进金融服务进一步突破时空制约，向社会经济体系的远端末梢延伸，有效提升了金融服务的可触达性和覆盖率。特别是大型银行运用金融科技赋能普惠发展，构建起“金融+小微”“金融+民生”“金融+三农”等场景生态，拓展了普惠金融的深度和广度。

保隆科技、中国汽研2019天猫双11预售于21日正式启动，根据天猫公布的数据，整体预售首日成交翻倍，其中近100款首发新品成交破千万，实现了新品首发即售罄。7家美妆品牌预售开启10分钟销售破亿，雅诗兰黛品牌仅仅预售25分钟，便实现交易额近5亿，超越去年双11全天的成交额。

概括而言，CPI的商品篮子以消费品为主，消费品、服务权重分别70%与30%，消费品中食品大致30%。而PPI商品篮子中，生产资料比重约占75%，生活资料比重大约25%左右。直观来看，两者的重叠部分是CPI中的非食品类消费品以及PPI中的生活资料项，占各自的权重只是30%左右。从短期波动角度看，虽然食品类在CPI中权重低于非食品类，但受生产要素短期给定、供给周期较长、需求刚性等因素影响，波动幅度通常很大，成为驱动CPI波动的主要因素。2017年以来，CPI增速有所抬升，工业消费品与服务的拉动幅度较为平稳，主要是食品项推动CPI增速回升。而食品价格波动跟农业生产资料价格指数、粮食库存甚至天气等因素有关，跟上游原材料价格之间的关系相对较弱。

事实上去年不少区块链营销课程就是这么玩的。事实上真的有很多学员留言说为什么不推荐买什么币，为什么不开投资课程。知识付费原本应该是传递知识，获得酬劳，现在越来越多免费课，超低价课，然后拼命拉群，一堆托在里面筛，老师都是活雷锋？还不是后面套路满满的等着你。

在这种情况下，赢利能力是下降。看起来企业利润还是增长不错，但是实际企业亏损面是在扩大的。利润增长主要是因为少数上游行业赢利能力很高，多数中下游行业并没有大幅度增加。现在不能简单的说效益在改善，我觉得比过去差，因为分化非常严重。特别是市场预期在下降，企业信心并不是很足。同时“一升”在上升，僵尸企业，杠杆率，融资环境趋紧，融资难融资贵不是减轻了，而是加重了。资本市场不振，房地产乱象丛生，酝酿着一些重大的风险。

社融口径调整影响相对中性：12月社融增量为21030亿元（未调整增量为17439亿元），同比多增1719亿元；社融同比增速10.7%，增速较上月持平。社融口径有所调整，国债、一般债将计入“政府债券”项，该项调整对12月社融贡献的增量约为3600亿元左右，影响总体中性。对比新旧社融口径下社融存量的同比增速，发现二者近期相差不大。本次社融口径调整可能弱化社融其他项波动对社融总量的作用，财政政策观察意义增大。非标融资延续温和转好的态势，2020年关注点应该为资管新规的期限。